近日，深圳存储芯片模组龙头企业德明利（001309.SZ）交出了一份令投资者倍感焕发的一季报。2026年第一季度，公司收场营收75.38亿元，同比增长502.08%；归母净利润高达33.46亿元，同比增幅达到惊东说念主的4943.39%。这意味着，德明利2026年一季度赚取的利润，已接近2025年全年净利润的5倍。

德明利的功绩爆发并非随机。公司财报明确指出，讲明期内“AI需求爆发式增长、AI期骗快速落地，行业供应举座保持偏紧态势，存储价钱陆续高潮”，径直带动了研究功绩的大幅擢升。

除行业景气度外，德明利干系慎重东说念主在5月11日的功绩阐明会上回应投资者发问时也指出，公司前期在企业级、镶嵌式以及国产化等方进取的前瞻性布局，也对功绩增长有积极的影响。

在AI竞速向产业链上游陆续传导的行情中，包括德明利在内的深圳“存储军团”成为了扎眼“新星”。同处深圳的江波龙一季度净利润同比大增2644.05%；佰维存储净利润同比增1567.85%。市值方面，德明利、佰维存储、大普微等公司市值均纷纷冲破1000亿元大关。

AI期骗干系居品，成为功绩增长主力

深圳“储存军团”强势崛起

公开贵府表现，德明利成立于2008年，2022年登陆深交所，是专科从事集成电路存储芯片预备、研发及产业化期骗的国度高新期间企业，国度专精特新要点“小巨东说念主”企业，亦然国内存储主控芯片行业第一家上市公司。自诞生以来，公司的主贸易务主要聚首于闪存主控芯片预备、研发，存储模组居品期骗决议的拓荒、优化，以及存储模组居品的销售。

从居品结构看，德明利已从早期的挪动存储阛阓得手转型。2022年底，德明利收购UDStore品牌进一步切入镶嵌式阛阓，构建了挪动存储、固态硬盘、镶嵌式存储三大居品线，障翳全类型的NAND Flash闪存期骗居品。2024年，德明利将居品线进一步拓展至内存条，并围绕AI需求推出多个居品。

笔据年报，2025年，德明利固态硬盘类居品收入45.82亿元，同比增长99.18%；镶嵌式存储类居品收入36.63亿元，同比增长334.43%；内存条居品收入10.51亿元，同比增长263.65%。这三类与AI管事器、数据中心、端侧AI期骗径直干系的居品，统统孝顺了总营收的86.16%，成为功绩增长的十足主力。

事实上，德明利并非独一吃到AI红利的存储企业，在AI竞速向产业链上游陆续传导的行情中，深圳“存储军团”尤其受益。同处深圳的江波龙一季度营收99.09亿元，净利润同比大增2644.05%；佰维存储营收68.14亿元，净利润同比增1567.85%。这批深圳存储企业被称为“存储军团”，在AI波浪下为深圳打下近7000亿元的市值山河。本年以来，深圳正在密集出身千亿市值公司，存储界限尤其非凡——除德明利外，佰维存储、大普微等公司市值纷纷冲破1000亿元大关。

“存储军团”崛起的背后是计谋的接济与产业链的集会。深圳看成各人奢侈电子制造中心和改造高地，领有涵盖芯片预备、制造、封装测试、材料供应等智力的好意思满集成电路产业链。2026年3月，深圳工业和信息化局印发《加速鼓动东说念主工智能管事器产业链高质地发展活动计较（2026-2028年）》，开云体育官方下载(官方)最新下载IOS/安卓版/手机版APP推动中枢芯片、存储、液冷、高速光模块等AI管事器全产业链的改造集会。具体到存储居品方面，《计较》提议，营救开展存储芯片研发及期骗，加速存储芯片先进封装期间攻关，要点发展企业级SSD、企业级内存模组等高端存储居品；强化近存封装、存算一体等新式期间研发，擢升高端存储供应能力，打造适配大模子磨真金不怕火、超算中心的高端存储居品供给体系。

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功绩冲高背后，高存货策略能走多远

值得隆重的是，公司的多半现款流被调度为了存货。财报表现，德明利的存货从2023年的19.32亿元大幅增长至2025年的70.58亿元，占钞票的比例从58.76%擢升至65.05%。

抵制2026年一季度末，德明利的存货余额高达121.92亿元，较上年末增长72.73%，占总钞票比例攀升至66.32%。这一数字与同在深圳的同业比拟也显得十分非凡——同期，江波龙存货占总钞票比例为49.97%，佰维存储为49.30%。德明利的高存货策略，本色上是一场与行业周期的对赌：在加价周期中，提前锁定低资本颗粒不错放大利润弹性；但跌价风险出入相随，一朝价钱转向，利润表将面对巨量减值的一次性冲击。

2025年前三季度，德明利曾因闪存阛阓价钱变动出现2707.65万元的耗费，全年利润仅靠第四季度孝顺。这刚巧印证了公司功绩对存储价钱的高度依赖性。公司也在2025年年报中坦言：“若改日阛阓价钱出现大幅波动，公司可能面对存货可变现净值低于资本，出现大额减值的风险。”

不外，德明利对改日一段时刻的存储价钱走势抱着乐不雅的派头，这大致亦然公司勇于多半囤货的紧要原因。德明利在2025年功绩阐明会上回答投资者发问时暗示，从当今公开贵府看，AI 管事器、数据中心等高价值界限需求仍较茂盛，阛阓机构TrendForce集邦接头预估2026年第二季度一般型DRAM合约价钱季增58%-63%，NAND Flash合约价钱季增70%-75%。

此外，德明利的欠债压力一样退却冷漠。抵制2026年一季度末，德明利货币资金仅18.51亿元，但短期借债高达37.42亿元，搪塞账款20.15亿元，一年内到期的非流动欠债14.2亿元。流动欠债统统超94.86亿元，与货币资金之间存在纷乱的资金缺口。公司在财报中亦承认“有息欠债限度较大，存在一定的偿债压力”。

为缓解资金压力，德明利已攀附两次抛出定增计较：2025年1月完成9.72亿元募资，其中1.42亿元用于补充流动资金；2025年11月，公司再度发布定增预案，计较募资不跳跃32亿元，其中9亿元用于补充流动资金。

德明利的功绩爆发，是AI期间深圳“存储军团”集体崛起的一个缩影。在行业超等周期中，谁能精确把抓周期拐点、提前锁定低资本库存，谁就能在这场“囤货博弈”中胜出。然则，高达121.92亿元的库存、陆续为负的研究现款流、以及千里重的短期债务压力，也教导阛阓：这种依赖行业加价周期的盈利步地，其可陆续性仍有待时刻考验。德明利能否在享受AI红利的同期，确立起更放心的抗风险能力，将是决定其长久价值的关键。

采写：南皆·湾财社记者 刘常源开云体育app2026世界杯中国官网下载

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